来源：器械之家，未经授权不得转载，且24小时后方可转载

日前，QT Imaging宣布，公司已提交申请拟在纳斯达克资本市场重新上市。该公司同时宣布董事会已批准实施 3:1 反向股票分割计划（即3股合并为1股）。据悉，此次反向股票分割旨在满足纳斯达克上市时 “公司普通股股价需不低于4.00美元” 的要求。

值得一提的是，QT Imaging 曾于2024年4月成功在纳斯达克挂牌交易（股票代码: QTI），但仅在上市10个月后，该公司因股价低迷退市，于2025年1月28日正式完成了从纳斯达克的退市流程，转至 OTCQB 市场交易。

行业分析师认为，2025年全球医疗成像设备市场规模预计突破500亿美元，其中乳腺成像细分领域因早期筛查需求增长保持8%以上年增速，这为QT Imaging提供了有利的市场窗口。

01

超声龙头二次上市

根据QT Imaging披露的公告，此次公司重新提交上市申请的核心目标，是回归证券市场以提升股权流动性和市场认可度。

为满足纳斯达克对上市企业 “普通股股价不低于 4.00 美元”的硬性要求，公司董事会已批准实施 3:1 的反向股票分割方案，该方案此前已在 2025 年 8 月 19 日的年度股东大会上获得股东通过。

根据公告细节，此次反向股票分割将于 2025 年 10 月 23 日美股收盘后（美国东部时间下午 4 点 01 分）正式生效，10 月 24 日起公司股票将在 OTCQB 市场以调整后价格交易，交易代码仍为 “QTIH”，新 CUSIP 编码确定为 746962307。股份合并完成后，公司已发行流通普通股将从 3567.13 万股缩减至约 1189.04 万股，所有零碎股份将向上舍入为完整股份，最终流通股总数预计不低于 1189.06 万股。公司同时明确，将对现有股权奖励、认股权证的行权价格及对应股份数量进行按比例调整，但普通股授权总数不会发生变化。

QT Imaging 首席执行官Raluca Dinu 在公告中强调，退市不到一年便启动重新上市程序，加之采用 3:1 这一相对保守的分割比例，充分证明公司业务已重拾增长动能。

值得注意的是，公司已委托大陆股票过户信托公司（CST）担任此次反向分割的过户代理，持有账面股份或通过金融机构代持的股东无需采取额外行动，仅持有实物股票凭证的股东需等待 CST 的过户通知。这一安排显示出公司在操作层面的成熟度，试图通过简化流程稳定股东信心。

02

上市10个月后

因股价低迷退市

此次QT Imaging 寻求重新上市，与其 2024 年至 2025 年初的首次上市经历形成鲜明对比。

2024 年 4 月 23 日，QT Imaging 通过与特殊目的收购公司（SPAC）GigCapital5 合并的方式，成功在纳斯达克挂牌交易，当时市场估值高达 1.51 亿美元，股票代码为“QTI”。市场最初的热情源于其核心产品 ——FDA 批准的 Breast Acoustic CT™（乳腺声学 CT）系统，这款全球首个采用低频声波的 3D 乳腺成像设备，曾被寄予挑战钼靶筛查“金标准”的厚望。

然而，由于产品商业化进程滞后于预期，公司股价自上市后持续走低，截至 2024 年 9 月 13 日，股价已较上市初期暴跌 95% 以上，跌至每股 0.523 美元，总市值缩水至仅 1121 万美元。2024 年 9 月 4 日，纳斯达克向其发出合规警告，指出公司市值已连续 31 个交易日低于 1500 万美元的最低标准，要求其在 2025 年 3 月 3 日前完成整改。

财务数据的恶化进一步加剧了市场担忧。2024 年第三季度，QT Imaging净亏损扩大至 360 万美元，较 2023 年同期的 140 万美元亏损幅度增长 157%。尽管公司采取了一系列挽救措施，但未能扭转颓势。

2025 年 1 月 24 日，美国证券交易委员会（SEC）驳回了其上诉请求，公司最终于 1 月 28 日完成退市流程，转至 OTCQB 市场交易。

03

全球唯一获批FDA的

创新3D乳腺超声系统

需要指出的是，尽管经历资本市场波折，QT Imaging 在技术研发领域的积累仍具行业竞争力。资料显示，QT Imaging 专注于低能量超声系统的研发，其核心产品是 Breast Acoustic CT™系统，是全球唯一获得 FDA 批准、采用低频声波技术的 3D 乳腺成像设备。

据悉，QT Imaging乳腺扫描仪——Breast Acoustic CT™是一款独具特色的3D乳腺超声诊断系统，有研究结果显示系统对乳腺癌的筛查效果不逊于传统的金标准钼靶。QT Imaging曾因此获得了美国国立卫生研究院 (NIH)超过1550万美元的资金。

该设备采用了QT独特的乳房成像技术——QTscan，这是一种基于超声波成像的非侵入性乳腺扫描技术，旨在提供安全、无辐射、无痛且高精度的乳房成像。

据公司介绍，QTscan使用曲面封装的发射器/接收器，由三个低频反射收发器和一个发射器-接收器对组成。

发射器围绕患者旋转，可获得多角度信号采集，无需造影剂和辐射照射即可生成容积图像，不仅提供比传统HHUS更多的信息，同时克服了对超声医生的依赖，实现了超声标准化扫查，平均每个乳腺的成像时间为10分钟。

QT Imaging的最终目标是将其QTscan技术扩展到乳腺癌筛查之外，可以用于扫描整个身体，提供一种比CT和MRI扫描风险更低、成本更低的替代方案。

04

在中国市场完成初步布局

值得关注的是，当前我国乳腺癌疾病特征与欧美国家存在较大差异，乳腺X线检查在中国乳腺癌筛查应用中存在一定局限性。主要体现在与欧美女性相比，我国女性具有乳房体积小、腺体密度高、乳腺癌发病年龄早等特征，乳腺X线检查对中国女性敏感性较差。

对于 QT Imaging 而言，中国市场既是弥补北美市场短板的关键增量，也是其技术落地的重要试验场。中国作为全球第二大医疗设备市场，仅乳腺成像领域就存在巨大的未满足需求。据国家癌症中心数据，中国每年新增乳腺癌病例约 42 万例，但早期筛查率不足 20%，远低于发达国家水平。

从技术适配性来看，QT Imaging 的产品与中国市场需求高度契合。中国女性乳腺组织以致密型为主，传统钼靶检查准确率较低，而超声检查因无辐射、对致密乳腺敏感性高的特点更受青睐。此外，相较于进口高端乳腺 MRI 设备动辄千万元级的价格，低频声波成像设备的成本优势明显，更适合广大二级医院及社区卫生服务中心的采购预算。

基于上述行业背景，QT Imaging在中国市场完成了初步布局。

2020年9月，公司与TCL医疗达成合作，推动QTscan进入中国及亚洲其他市场。2021年9月，公司与TCL医疗旗下参股子公司，上海惠影医疗科技有限公司共同出资，成立了科迪云影医疗科技(上海)有限公司，将研发、生产3D乳腺肿瘤诊断超声系统，计划在亚洲超过19个国家和地区进行销售。

——

当前，全球乳腺癌发病率的上升、政府对乳腺癌筛查项目的支持、医疗技术的进步以及女性健康意识的提高，推动乳腺摄影市场规模不断增长。相关数据显示，2024年全球乳腺摄影市场规模达17亿美元，预计2029年乳腺摄影市场规模将增至34亿美元。

而QT Imaging 手握的低频声波成像技术确实为医疗成像领域提供了新的可能，尤其在乳腺筛查等细分场景具有不可替代的价值。

分析认为，从行业发展趋势看，资本市场对医疗器械企业的估值逻辑正在转变。凭借自身的技术实力，QT Imaging 若能在此次上市后，借助纳斯达克的融资平台完善分销体系，同时加速新兴市场布局，有望实现技术价值的商业转化。对此，器械之家将持续关注报道。