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近日，美国第二大门诊影像服务商 Lumexa Imaging 正式启动首次公开募股（IPO）。据悉，该公司计划通过发行2500万股股票，以每股17至20美元的价格区间筹集约5亿美元（约合人民币35亿元）。预计公司市值可能高达18.9亿美元（约合人民币134亿元）。

资料显示，Lumexa Imaging 总部位于北卡罗来纳州罗利市，其已构建覆盖13个州的184家诊疗中心，凭借规模化布局和 AI 驱动的技术优势，形成高密度、广覆盖的服务矩阵，年均完成超400万次影像检查，在美国门诊影像市场中具备显著的先发优势。

有观点指出，此次Lumexa Imaging公开募股，不仅是自身发展的重要里程碑，同时也折射出全球第三方医学影像服务行业的未来发展趋势，为医疗器械产业链下游服务端的价值重构提供了重要观察样本。

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Lumexa Imaging首次公开募股

Lumexa Imaging 的IPO进程自启动以来便备受资本市场关注，其招股书披露的发行细节与募资规划，清晰展现了这家行业巨头的资本野心与发展路径。

根据公司提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，Lumexa Imaging 计划在纳斯达克全球市场挂牌交易，股票代码定为 “LMRI”。本次发行的核心方案为：拟公开发行2500万股普通股，每股面值0.001美元，同时授予承销商 30 天的超额配售选择权，可额外购买最多375万股普通股。

在定价策略上，公司将首次公开募股价格区间设定为每股17.00美元至20.00美元，以此测算，若全额行使超额配售权，本次IPO预计募资规模可达5.75亿美元，对应公司潜在估值最高将达18.9亿美元。这一估值水平显著高于行业平均水平，也反映出资本市场对其规模化优势与技术潜力的认可。

从募资用途来看，Lumexa Imaging明确将资金重点投向三大战略方向：首先是服务网络的规模化扩张，计划未来两年在中西部医疗资源薄弱区域新增50家智能诊疗中心，进一步完善全国性服务布局；其次是技术研发的持续加码，重点投入多模态影像融合、生成式AI报告等前沿领域，强化AI辅助诊断能力；最后是设备迭代与数据平台建设，全面升级 3.0T MRI、PET-CT 等高端设备，并构建覆盖全流程的智能运营体系。

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规模化布局与技术驱动的行业标杆

作为美国门诊影像服务领域的领军企业，Lumexa Imaging 的发展历程、业务架构与核心竞争力，共同构筑了其在行业中的独特地位，也成为资本市场关注的核心价值所在。

资料显示，Lumexa Imaging 的前身为2018年成立的US Radiology Specialists，直至2025年7月才正式更名。Lumexa Imaging 以 “打造可及性更高的高端诊断影像服务” 为核心定位，构建了覆盖全场景的影像诊断服务体系，其业务涵盖常规影像检查与高端精准诊断两大板块。

具体来看，常规业务包括 X 光、超声、CT 等基础影像检查，满足基层医疗机构与普通患者的常规诊断需求；高端业务则聚焦 MRI、PET-CT 等先进影像技术，主攻肿瘤筛查、心血管疾病诊断等复杂场景，凭借3.0T MRI等高端设备，检测精准度较行业平均水平提升 12%。

经过七年的快速发展，该公司已完成从区域服务商到全国性巨头的跨越：截至2025年9月30日，其运营的门诊影像中心数量达到184家，覆盖全美13个州，其中85家以上为与医疗系统的合资合作项目，成为美国第二大门诊影像中心运营商。庞大的网络布局支撑起可观的服务规模，公司年均完成超 400 万次门诊影像扫描，服务覆盖通过 2.9 万余家医疗机构、约 10 万名医师组成的转诊网络实现深度渗透。

财务数据显示，Lumexa Imaging展现出稳健的增长态势与持续优化的盈利结构。在截至2025年9月30日的12个月内，其实现营收 10 亿美元，其中前九个月的合并总收入达7.553亿美元，同比增长 7.8%。尽管同期仍录得 1840 万美元的净亏损，但较2024年6900万美元的亏损额已大幅收窄，而调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）达到1.664亿美元，利润率高达 22%，凸显出其商业模式的强大现金流创造能力与成本管控效率。

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全美第三方医学影像中心

占据近半市场

所谓第三方医学影像中心（Medical Imaging Center），又称为独立医学影像诊断中心，是指独立于医院的医学影像诊断部门而设置的，应用X射线、CT、磁共振、超声等现代医学影像学技术对人体进行检查，并结合病史、临床症状、体征及其他辅助检查、综合分析，并出具影像诊断意见的医疗机构。

在美国，第三方医学影像中心已成为成熟的医疗诊断机构，同时也是一个备受关注的领域。据统计，美国的独立影像中心约有6800多个，美国影像市场估计达到一千亿美元，其中40%的市场贡献来自于第三方独立影像中心。

从行业发展视角来看，目前全球第三方医学影像服务市场已进入稳健增长通道，其中美国作为成熟市场的代表，展现出规模庞大与渗透率高的显著特征。数据显示，2024 年美国诊断影像服务市场规模已达 1402.1 亿美元，预计 2032 年将攀升至 2397.4 亿美元，年复合增长率高达 7.0%。与市场规模相匹配的是高渗透率水平，美国第三方影像服务渗透率已达 40% 至 50%，远超中国等新兴市场 1% 的渗透率，成为医疗服务体系中不可或缺的组成部分。

从市场格局来看，美国市场呈现 “大分散、小集中” 的特点。以美国最大的第三方独立医学影像公司RadNet为例，自2006年以来，该公司规模增长了四倍。2024年RadNet通过运营超 350 家中心实现18.3亿美元营收，但市场份额仍相对有限，Lumexa Imaging 作为第二梯队领军企业，仍有充足的增长空间。

同时，随着行业正在向智能化、规模化与生态化趋势发展，其中智能化转型更是成为行业竞争的核心战场。而Lumexa Imaging 聚焦多模态影像融合与生成式AI报告，试图构建全流程智能诊断体系。同时FDA对AI医疗器械审批的加速，将进一步推动技术商业化落地，智能化水平将成为区分企业竞争力的关键指标。多重驱动与Lumexa Imaging 的战略布局高度契合，构成了其长期增长的逻辑基础。

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行业分析认为，此次Lumexa Imaging 的 IPO 不仅是企业自身的战略布局，同时也是美国第三方医学影像服务行业进入成熟发展阶段的重要标志。对于行业而言，Lumexa Imaging 的上市将起到显著的示范效应。其战略模式为中小影像机构提供了可借鉴的发展样本。

那么，在18.9亿美元估值的背后，资本市场基于Lumexa Imaging规模化布局、技术创新能力与生态整合优势的综合评估，是否会创造长期价值，迎来全新增长？器械之家将持续关注。