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9月20日，爱尔眼科医院集团股份有限公司（以下简称“爱尔眼科”）发布公告称，公司拟收购海南爱尔、枣庄艾尔等19家医疗机构的部分股权。

资料显示，爱尔眼科是具有中国及全球范围医院规模和优质医疗能力的眼科医疗集团，在中国内地、欧洲、东南亚拥有3家上市公司，目前爱尔眼科在全球范围内开设眼科医院及中心达816家。

爱尔眼科表示，本次收购为公司抓住医疗行业发展的良好机遇，在未来竞争中占得先机。同时，基于标的医疗机构的基础条件和发展趋势，本次收购19 家医疗机构部分股权，有利于尽快完善区域市场布局，形成规模效应，进一步深化在全国各地的“分级连锁” 体系，巩固和提升公司的领先地位。

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爱尔眼科收购

19家医院部分股权

根据公告，此次爱尔眼科的收购交易价格合计约8.6亿元。该表示表示，本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组。

爱尔眼科收购19家医院部分股权

收购完成后，爱尔眼科将持有海南爱尔60.00%股权、枣庄爱尔 57.00%股权、邢台爱尔80.00%股权、沅陵爱尔51.00%股权、石狮爱尔门诊70.00%股权、赤壁爱尔70.00%股权、当阳爱尔55.00%股权、建平爱尔55.00%股权、宜都爱尔55.00%股权、杭州爱尔56.8750%股权、深东爱尔51.00%股权、聊城爱尔58.00%股权、重庆云阳爱尔86.5814%股权、重庆南川爱尔51.00%股权、昆明艾维77.00%股权、来宾爱尔80.00%股权、龙岩爱尔81.8182%股权、汉川爱尔65.00%股权、武冈爱尔51.00%股权。

具体来看，此次收购的股份比例从51%到86.58%不等。其中收购比例最多的为重庆云阳爱尔86.58%股权，最少的是51%，包括深东爱尔、重庆南川爱尔、武冈爱尔、沅陵爱尔。

从标的公司的盈利情况来看，其中有些已经实现盈利，有些还在亏损中。此次交易金额最大的昆明艾维，去年盈利1982.12万元，今年1-7月盈利1433.28万元。收购股份数最多的重庆云阳爱尔则是去年亏损175.96万元，今年1-7月盈利58.91万元。沅陵爱尔则是去年亏损160.24万元，今年1-7月亏损28.76万元。

从所处区域来看，这19家医疗机构在全国区域分布上，既有深圳、杭州、海口、昆明等一线城市或省会城市的医疗机构；还有位于邢台、沅陵、石狮、赤壁、当阳等多个地、县级市的医疗机构。

值得一提的是，本次爱尔眼科对19家医疗机构的收购中，单笔交易金额最大的收购标的是昆明艾维眼科医院有限公司，该机构由南京爱尔安星眼科医疗产业投资中心（有限合伙）持有，交易金额为21193.78万元。本次收购后，爱尔眼科将持有昆明艾维77%的股权。

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2023上半年营收

同比增长26.45%

爱尔眼科最新数据显示，2023年上半年，爱尔眼科实现门诊量726.95万人次，同比增长31.19%；手术量 60.78万例，同比增长36.62%；实现营业收入1,025,176.45万元，同比增长26.45%；实现营业利润252,235.58 万元，同比增长30.55%；实现净利润193,498.58万元，同比增长 35.59%；实现归属于母公司的净利润171,237.43万元，同比增长32.61%；实现归属于母公司扣除非经常性损益的净利润175,869.91万元，同比增长27.23%。

报告期内，爱尔眼科持续加大了临床新技术研发，不断加快全球新技术、新产品引进和推 广应用。其下属医院申报的项目“微创玻切和白内障及人工晶状体植入三联手术的推广应用”“舒适化医疗技术联合两步麻醉法在眼底手术的应用”入选国家卫生健康技术推广应用信息服务平台技术项目库。

同时，爱尔眼科引入全球首款提供33厘米近视力的连续视程人工晶状体，即强生眼力健 TECNIS Synergy™跃无级®，并在辽宁沈阳、重庆、湖北武汉、湖南 衡阳、海南海口5地成功实施国内首批植入手术；博鳌乐城爱尔眼科医院完成国内首批 “以色列 EndoArt®人工角膜内皮层膜片特许植入手术”，利用人工角膜移植技术为更多疑难复杂的高危角膜病患者带来光明和希望。

爱尔眼科还与爱尔康一起推动精雕个性化近视手术升级，关注近视患者高品质眼健康需求，推动提升个性化近视手术诊疗方案应用，通过精雕 Q+ 和精雕 C+近视手术方案，实现量眼定制，给患者带来高清的术后效果。

此外，该公司还与强生视力健在博鳌乐城爱尔眼科医院启动中国内地首例硅水凝胶日抛近视防控软镜 ACUVUE® Abiliti™真实世界研究项目；继续推进“智臻飞秒ICL手术”应用，通过飞秒激光技术与 ICL 晶体植入手术的融合，进一步提升患者体验。

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爱尔眼科疯狂扩张的背后

爱尔眼科成立于2003年，作为一家领先的眼科医疗集团，主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜，其足迹遍布国内和全球。

2014年，爱尔眼科旗下品牌医院、眼科中心有71家医院，其中，上市公司旗下54家，产业并购基金旗下17家。但截至目前，爱尔眼科已经在全球建立了816家眼科医院和中心，其中中国大陆698家，中国香港8家，美国1家，欧洲96家，东南亚13家。2022年，该公司服务了超过1600万人次的门诊，并在中国大陆进行了超过112万次手术。

那么，爱尔眼科医院规模为何如此快速增长呢？

近年来，眼科机构陆续递交招股书，原本颇为沉寂的行业肉眼可见的迎来了一波“上市潮”，不仅朝聚眼科、华厦眼科和普瑞眼科等先后过会，恒瑞医药、华熙生物等市场热门标的也都瞄上了眼科赛道，动作频频。

资本对于眼科赛道的看好，离不开行业“带头大哥”爱尔眼科的造富效应。从2014年开始，爱尔眼科已经连续6年保持了30%以上的净利润增速，即使是在疫情突发的2020年，其净利润增速也在25%以上，11年内公司市值从60亿左右一路飙升至当前的3000亿上下。

源于爱尔眼科并购基金模式和“合伙人计划”的实施。2014年，爱尔眼科宣布成立“上市公司+PE（私募机构）”型产业并购基金，即公司出10%左右的资金，然后由金融机构、金融公司和个人等出资剩余部分，该基金成立的主要目的就是孵化新医院。

宣布设立产业并购基金不到一个月，爱尔眼科就发布了“合伙人计划”，公告称该计划实质是“公司搭台、骨干唱戏，资源共享、高效激励”。

并购基金和“合伙人计划”相互配套，前者新设或收购医院，后者帮助医院快速搭建管理团队，激发员工积极性。这一“合伙人计划”不仅实现了与医生的利益捆绑，还吸纳了资金。

就是在这样的发展模式下，爱尔眼科实现了飞速发展，品牌医院、眼科中心等数量翻倍增长，一跃成为了中国颇具影响力的眼科连锁医疗机构。2014年，爱尔眼科的营业收入还只是24.02亿元，归母净利润为3.09亿元。2022年，公司的营业收入已经涨至161.10亿元，归母净利润为25.24亿元。8年之间，公司营收涨了6倍，归母净利润涨了8倍。

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眼科是市场空间、成长性兼具的赛道，无论器械、药还有服务都有巨大的机会，一是渗透率还非常低，二是随着老龄化和人均上网时间延长的因子的催化，治疗需求这几年一直稳步增长。

事实上，近几年来，爱尔眼科已完成多次重要的收并购。2022年11月，爱尔眼科发布公告称，拟收购西安爱尔、泉州爱尔等26家医院部分股权，交易价格共计超9亿元；而在2021年，爱尔眼科也曾先后几次进行收购，到2021年底，共计约29家眼科医院部分股权揽入爱尔眼科麾下。

爱尔眼科最新业绩显示，截至2023年一季度，其商誉已经高达58.85亿元。巨量商誉之下，不仅会影响净利润、也会给爱尔眼科埋下较高的减值压力。那么，在疯狂扩张之后，爱尔眼科所在的眼科赛道会继续保持高速增长吗？器械之家将持续关注。