2024年8月30日晚间，联影医疗（688271.SH）公布2024半年报，营收、归母净利润再创新高。公告显示，2024年上半年，公司实现营收53.33亿元，同比增长1.18%，二季度环比增长超26.9%，其中上半年服务收入6.17亿元，同比增长23.84%，占总营收比重提升2.12个百分点；实现归母净利润9.50亿元，同比增长1.33%；扣非归母净利润7.98亿元，同比增长1.39%。

联影医疗表示，上半年公司持续加大高端医疗技术的研发与创新，以数智化整体解决方案赋能医疗机构发展，在国内市场继续扩大市场份额，同时加速海外市场开拓，公司在全球医疗科技领域的地位得到进一步巩固。

业内人士分析称，从财务数据来看，联影医疗持续保持低负债率和高流动比率，有效管理了财务风险，确保长期稳定经营，为扩大市场竞争力提供了有力的财务基础。

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创新与人才战略并举

创新成果持续提升国际影响力

高端医疗装备作为知识密集、人才密集、资本密集型产业，对前沿的技术探索和技术的产业化应用要求尤为之高，创新是必由之路。今年6月，在世界核医学分子影像领域规模最大、水准最高、影响力最广的国际学术会议之一SNMMI（核医学与分子影像学会） 2024年会上，由耶鲁大学、加利福尼亚大学戴维斯分校、联影医疗美国子公司联袂打造的全球首款数字化脑专用PET/CT NeuroEXPLORER(NX)所扫描的靶向示踪剂摄取大脑图像从上千篇摘要中脱颖而出，荣膺“2024年度最佳影像”（Image of the Year）。据悉，这是该奖项近15年来第一次出现中国企业身影。

创新成果在国际专业领域不断被认可的背后，是联影医疗对创新与人才的重视，和持续的高强度投入。半年报显示，公司2024年上半年研发总投入超10亿元，同比增长11.11个百分点。连续多年的高研发投入，使得联影医疗构建了业内唯一的覆盖“整机系统-核心部件-关键元器件”的垂直创新体系。目前，公司基本实现“全链条、全产品线”的自主可控。

报告期内，联影医疗十余款创新产品获批上市，涵盖了业界首款智慧仿生空中机器人血管造影系统uAngio AVIVA、业界首创一体化CT环形直线加速器uLinac HalosTx、新一代148cm全身PET/CT uMI Panorama GS、全院级智能后处理软件uOmnispace等众多业界领先产品。

根据IPSOS数据显示，上半年联影医疗各产品线的中高端及超高端产品市场占有率提升幅度较为明显，其中高端及超高端CT市场占有率同比大幅提升，3.0T MR保持增长势头，新一代1.5T磁共振产品巩固市场领先地位，RT市场占有率也同比大幅增长。DSA方面，随着新产品商业化持续落地，uAngio 960、uAngio Aviva等DSA产品市场表现亮眼。

截至今年6月30日，公司已累计向市场推出超120款产品，其中40款通过了欧盟CE认证，47款通过了美国FDA 510(k)认证，其他海外市场的认证产品数量为67款，覆盖59个国家和地区。此外，公司累计提交专利申请超8,700项，累计专利获得超4,400项，其中发明专利申请超7,200项，发明专利获得超3,300项,发明专利申请占专利总申请数比例达到82%。

从自主创新到产学研医融合创新，联影医疗联合国内外医院、科研机构、高等院校等构建了全球创新网络，打通“基础研究-临床应用-转化医学-产业转化”链条，以实现产品的持-续创新和技术升级，推动前沿科技成果向现实生产力的转化进程。

公开数据显示，截至2024年6月30日，联影医疗与全球超35个国家，50多个机构建立了科研合作项目，全球累计科研合作发文数量超1700篇，多篇科研成果发表在《Nature》、《Radiology》等国际顶尖学术期刊上。

此外，复合型人才作为创新的动力来源同样至关重要。为吸引并留住优秀人才，充实多元化的团队，促进公司长远发展，今年上半年，联影医疗制定了《2024年限制性股票激励计划》。根据该计划，公司拟向激励对象授予262.19万股限制性股票，约占公司总股本82,415.80万股的0.32%。

创新是企业长期发展的基石,是企业保持持久生命力的动力之源。可以预见的是，在人才驱动创新下，将显著增强联影医疗创新引领力和市场竞争力，为未来跻身全球头部医疗器械企业梯队奠定强有力的基础。

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加速出海步伐

产品累计进驻超70个国家和地区

根据医保商会数据，2024年上半年中国医疗器械出口额为229.76亿元，同比增长3.12%，除医用敷料外，其他细分子领域包括一次性耗材、医院诊断与治疗、保健康复用品、口腔设备与材料均实现了正增长。其中诊断与治疗类的大设备表现较为突出，以成套的核磁共振成像装置为例，上半年同比增速达到17.60%，同其他医疗器械商品相比增速靠前。

作为一家定位世界级医疗创新引领者的企业，联影医疗近年来凭借业内领先的创新优势在海外市场取得了不俗的成绩。半年报显示，2024年上半年，公司国际市场收入达9.33亿元，同比增长29.94%，占比持续提升至17.49%，同比提升3.87个百分点，国际订单量保持高速增长态势；产品在全球范围内已累计入驻超70个国家和地区的超13700家医疗机构。

北美作为联影医疗开启全面全球化的首个地区，表现依旧乐观。上半年公司高端分子影像产品uMI Panorama顺利进驻美国一流分子影像和放射性药物研发与治疗机构Center for Molecular Imaging and Therapy，截止目前已覆盖美国耶鲁大学、加利福尼亚大学戴维斯分校、华盛顿大学医学院、密歇根州立大学创新中心、纽约州立大学石溪分校等多所全球知名高校及科研机构。此外，伴随着上半年公司业界首创全身临床超高场磁共振 uMR Jupiter 5T 成功获批 FDA-510(k)，联影医疗有望实现业务在北美地区的进一步提速。

而欧洲作为联影医疗业务发力又一主要市场，公司延续“高举高打”策略，一方面输送优质产品，填补欧洲市场对中国品牌零的认知，另一方面进驻顶尖医疗机构，打造高端品牌效应。联影医疗世界首款Total-body PET/CT uEXPLORER接连入驻意大利博洛尼亚和罗马两家顶尖医院，这是uEXPLORER首次入驻欧洲医院，大幅提升了公司高端产品在欧洲市场的影响力；此外，联影医疗成功进入法国市场，超清光导数字化PET/CT设备已安装于法国著名核医学中心EVESIO Nuclear Medical Center，这也是大型国产高端医疗设备在法国市场的首次突破。随着欧洲业务的持续拓展，在东欧之外，联影医疗加速组建西欧本地化团队，从市场运营、售后服务、物流配送等方面综合提升欧洲市场的业务能力。

在拉丁美洲，数字化PET/CT设备也成功进驻墨西哥国立儿童医院，助力儿童重疾的诊疗和前瞻性疾病探索，支持其在儿童肿瘤学、神经学和骨科等领域的临床诊疗与研究。

此外，值得关注的是，在南亚地区联影医疗迎来了又一个里程碑——第100台uMR 580磁共振成像系统在印度成功安装，成为公司印度市场拓展过程中的重要时刻。自进入印度市场三年多以来，公司的MR、CT和PET/CT设备在印度的新增市场占有率均位居前列。

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政策持续落地

关注长期发展潜力

2024年以来，大规模设备更新政策密集出台，不仅推动了医疗器械行业的高质量发展，也带动了相关领域的投资。

7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，提出“统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新”，此政策是今年3月国务院出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的进一步延续，预计到2027年医疗、建筑、交通等多个领域的设备投资规模将在2023年基础上实现25%以上的增长。

期间，国家发改委以及其他部门又接连发布了《关于做好医疗卫生领域2024年设备更新工作的预通知》以及《推动医疗卫生领域设备更新实施方案》，推进医疗设备更新升级和数字化转型。

自国家版文件发布以来，各省市持续公布医疗领域设备更新实施重点和方案，明确更新升级的详细指标和具体实施方案，部分省市2027年相比2023年增长幅度提升至28%-30%左右。对此，长江证券表示，中国医疗设备人均保有量较低，设备配置缺口较大，伴随2024年下半年随着设备更新政策落地，招标采购数据有望迎来同比和环比较好增长。平安证券研报也显示，医疗设备更新政策持续推进，资金面保障充足，设备招投标有望在2024年下半年快速恢复，同时压制的需求集中释放，也有望刺激新的需求，下半年将迎医疗设备高景气周期。

从产品性能和创新突破来看，在部分高端设备领域，联影医疗已位列国际一流。近日，摩根士丹利分析师在一篇报告中称，越来越看好中国医药行业，认为联影医疗因设备更新收益具有吸引力。

另有市场分析人士认为，随着医疗设备更新政策的逐步落地，医疗设备招标需求陆续释放，或将对联影医疗今年三四季度的业绩产生提振作用。